奇瑞为何要引入战略投资者

　　最近一段时间，关于奇瑞寻找战略投资者的消息此起彼伏，成为媒体关注焦点，而奇瑞亦屡次辟谣。

　　10月9日上午，当一则“奇瑞将整体打包卖给一家民营企业”的消息还在不断扩散时，中午时分奇瑞的官方微博就立即发声，表示“请大家放心”，奇瑞完全没有“整体打包出售”的计划，并于10月10日在其官方微信上发布了《关于奇瑞股份资本运作的几点说明》，就奇瑞股份资本运作的情况进行了说明。不过，这并未让“八卦”的媒体就此打住。不久前，奇瑞又被曝出要“拆分出售”、引入战略投资者的消息，据称奇瑞一系列的资本运作已经开展，旗下的凯翼、观致以及奇瑞巴西汽车进口、制造、销售有限责任公司都将迎来股权调整，凯翼汽车或将被五粮液收购、观致汽车最终可能会花落宝能。虽然笔者在向奇瑞公司求证时，其内部人士表示目前不方便进行回应，但在奇瑞发布的《说明》中提及的“以开放的心态面对资本方”和“奇瑞未来在技术研发、产业布局等方面都有全面战略规划，资本运作只是其中一部分”等，或多或少证实了奇瑞正在寻求战略投资者的传闻。而最近，又有知情人士透露观致将在11月启动第二轮挂牌完成交易，并于今年年底前敲定新股东事宜。而宝能将在杭州富阳投资约140亿元建设年产30万辆的新能源汽车生产基地的新闻，让宝能接手观致的传言更有坐实之感。

　　为何曾经的自主龙头企业奇瑞要以“开放的心态”来面对资本方，并与众多感兴趣的投资者“保持接洽”？答案不言自明——奇瑞现在很缺钱。

　　与国有汽车集团相比，奇瑞算不上家大业大、财力雄厚，也没有长期盈利的合资公司当“奶牛”。诚然，奇瑞现在拥有属于自己的中外合资企业奇瑞捷豹路虎，并成为其目前整车业务中利润最高的板块。据统计，2016年，奇瑞捷豹路虎销售收入为198.46亿元，净利润28.06亿元，奇瑞可根据50％的股比获取14亿元利润。但不可否认的是，其合资车企起步较晚，市场尚待培育，欲通过合资企业来为自主品牌的发展源源不断地输送资金，实力尚弱。

　　近年来，奇瑞建立了研发、生产、质量、营销、财务等九大运营管理新体系，创立观致品牌，海外布局也始终在稳步推进过程中，因此投入了大量资金，但市场表现的或明或暗，导致了如今的“入不敷出”。与吉利、长城等民营企业相比，迟迟未能上市的奇瑞融资渠道有限。如今奇瑞的核心融资模式，依然是常规的商业借贷、股权质押或转让，以及票据融资。多年来，奇瑞汽车的财务问题在行业内都处于秘而不宣的状态，而通过大量举债进行各方面的投资，回报率和盈利率一直处于较低水平。更重要的是，在当前汽车行业发生深刻变革的当下，无论是电动化、智能化还是网联化，奇瑞欲夺回我国自主品牌车企龙头地位，持续的研发投入和产业布局不可或缺，资金的花费和过去相比只多不少。然而，要迎接新技术革命，以奇瑞目前的资金可以说是捉襟见肘。在上市遥遥无期、企业发展亟需大量资金的时候，剥离部分不盈利的业务板块、寻找资本合作是奇瑞不得不作出的选择。

　　那么，对于投资者来说，奇瑞值得进行战略投资吗？根据传闻，目前投资者“候选人”队伍中，包括董明珠、五粮液、宝能、百度、兴业银行和正道资本等。显然，在投资者眼中，奇瑞虽然不如当初风光，但实力犹在。这家曾经的自主品牌销量冠军已经积累一定的家底，并有了自己的根据地，在国际市场也深深扎下了根，大量的资金投入极有希望快速进入收获期。有知情人士认为，相较传统汽车业务，奇瑞的新能源板块更具投资吸引力。早在去年，奇瑞新能源就拿到了独立的新能源汽车生产资质，今年前9个月，奇瑞新能源的销量为1.79万辆，同比增长78％。据悉，奇瑞是现有汽车企业中少有的新能源业务能实现盈利的企业。

　　虽然投资对象尚未尘埃落定，但奇瑞要引入战略投资者一事应该已板上钉钉。对此，笔者也想提醒奇瑞注意两点。首先，尽量减少对旗下盈利状况较差板块的投资和持股比例，甚至部分资产可考虑转让，从而达到最大程度降低风险的目的。其次，对于新能源汽车这样的重点发展领域，即便通过引入行业外投资者来减轻资金压力，奇瑞也应掌握足够的话语权，以避免资本对旗下战略品牌的发展规划和路径产生冲击，影响企业持续发展。

　　编辑：李卿