私募江湖搏命式投资的“野蛮生长期”终将结束

　　私募作为一只国内民间资本的主力军，在国内经济领域越来越起到举足轻重的作用。在资本的浪潮下，私募将资本的杠杆发挥的淋漓尽致，同时，在不断最求利益最大化的同时，私募这个在“野蛮生长期”的新军也迷失的方向。非法私募的治理，标志着一个乱推涨停板、操纵股价涨停，非法获利的私募利益链时代的结束。

　　2017年证监会近日专门部署专项执法行动第四批案件，严厉打击私募基金领域违法违规行为。目前，相关调查工作已全面展开，一些神龙见首不见尾的神秘“牛散”、庄家也遭到重罚。前华为总裁李一男，涉刑入狱，就是一个明显的标志。

　　告别以游资作为资本集聚手段，手段激进，搏命式投资的私募江湖“草莽时代”即将结束。

　　在私募处于初创期的时候，私募基金募资乱象丛生，特别是一些小私募，存在违规冲业绩、冲规模现象，给投资者和资本市场蒙上重重危机。由于私募基金，特别是股票基金创始人员构成复杂，不少私募基金的发起人或操盘手是由当初的游资敢死队、牛散甚至论坛名博、大V发展而来，盈利模式和交易策略带有典型的“草莽投资时代”特点：手段激进，搏命式投资，也极易突破合规底线。私募的股票基金的野蛮生长期，让投资者博红了眼睛，让资本市场处于混乱无序的状态。

　　最牛散户的“造神运动”，推动股票制私募的爆棚发展

　　近年来，“最牛散户”的造神运动如火如荼，“小散资产”的炒股人膨胀为亿万富豪被描述为草根成长的“励志故事”，甚至，他们成为众多散户顶礼膜拜的“股神”。这些“最牛散户”诞生于A股成长初期的“草莽时代”。股票初创期，股票和各类金融产品快速扩容，金融类产品创新不断，市场在躁动中快速发展。同时，市场法治化、国际化发育不成熟，难免泥沙俱下。

　　在股市初期，很多“最牛散户”，并没有什么“巴菲特”的头脑和操作技巧，其实就是靠资本操纵市场起家。不仅如此，他们已经从早期的庄股、长线庄进化为“短庄”，操纵行为日益短线化。即操纵周期由以往跨年、跨月向数天甚至日内操纵发展，操纵的“建仓、拉抬、出货”三阶段被压缩在一起，阶段间界限越来越隐蔽。牛散“短庄”式操纵，建立在信息不对称，蒙蔽散户，吸引散户跟风的基础上。某种程度上，没有“傻散”，就没有“牛散”。

　　游资帮派林立，巧取豪夺式的割韭菜，扰乱股票市场

　　除了早起的涨停板敢死队，另有佛山帮、温州帮、宜昌帮、山东帮等游资在A股市场兴风作浪，导致妖股频出，收割了一批批韭菜。在监管风暴下，先有“股神”徐翔走下神坛，后有“荣超一哥”徐留胜被罚。如今，私募基金已成长为可与公募基金并驾齐驱的市场力量。到11月底，私募管理人为2.18万家，备案基金6.46万只，总规模高达10.9万亿元。

　　股市严管下，新股票型私募如何升级为2.0有一下三点趋势：

　　一是两极分化。大型私募基金将占据主导地位，投研能力、管理能力差的小型私募将逐渐淘汰出局。在10.9万亿私募规模中，证券私募规模2.28万亿元，较去年底缩水了4861亿元，缩水近18%。部分私募规模下降，原因是遭遇了净赎回。与此同时，资金不断向大私募集聚，管理规模在100亿及以上的有185家，比去年底增加了52家。

　　二是随着IPO常态化，创投机构退出渠道畅通，股权创投私募崛起。目前，股权创投私募规模6.93万亿元，今年增长48%。

　　三是私募基金将越来越重视价值投资与投研能力，私募越来越阳光化，过去打涨停板擦边球、伪市值管理等盈利模式将逐渐被摒弃。操作风格将更偏向于中长线价值投资，“野蛮生长期”的过度投机风格，也将逐渐成为历史。

　　在陈旧与混乱的旧格局下，破坏就是重建的基础，股市以重拳的方式，将扰乱股票市场的股票型私募彻底终结，也代表着私募的“野蛮生长期”的终结，而对于私募以民间资本进行理性和价值的投资模式，政府和股市是理解和支持的。虽然，股市在严打黑私募所造成的股市冬天的来临，但是，冬天来，春天还会远吗？