【钜阵股票市场周报】多方利好支撑市场回暖

　　虽然市场平均市盈率/市净率还没有回落至历史大底时的水平，但已经低于历史平均水平，市场不存在明显高估的风险，在没有外部冲击的情况下，市场并没有大的系统性风险。而10月份经济数据、宏观政策以及上市公司业绩等多个方面均有望传出利好，这将支持市场进一步回暖。

　　全球市场

　　海外股票市场上周普遍进入震荡，除日本股市上涨2.24%外，欧美及香港市场的涨跌幅度均不到1%。A股市场则出现明显的补涨，其中上证指数上涨1.24%，深证综指上涨2.43%。偏鸽派的言论使得美元指数再次走弱，近一周下跌0.85%。国际大宗商品总体出现延续震荡，CRB商品指数近一周上涨0.19%，其中黄金上涨1.83%，原油上涨0.28%。国内商品期货市场方面，沪镍、焦煤表现较好，分别上涨8.8%和5.6%。菜籽、动力煤等品种领跌，跌幅分别达4.94%和3.49%。

　　市场估值与流动性

　　截至10月12日，上海市场平均市盈率为18.2倍，深圳主板27.2倍，中小板44.7倍，创业板54.5倍。10年期国债利率为3.6765%，较9月28日上升6.29个基点，创出近期新高。

　　大事回顾

　　央企前三季利润总额逾1.1万亿，创2012年来同期最好水平。

　　证监会投保局：正在修订中的证券法草案二审稿拟增加投资者保护专章。

　　统计局：中国经济实现6.5%的增长目标没有任何问题，可能还会更好。

　　人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策。

　　9月中国制造业PMI为52.4%，创近年新高。

　　行业与主题热点

　　本周市场震荡上行，市场风格轮动较快，但医药、白酒表现出较强的持续性，成功接力上周的5G概念，说明市场整体做多氛围仍然较强。

　　以下为研报具体内容

　　【钜阵股票市场周报】

　　多方利好支撑市场回暖

　　一、全球市场

　　1、全球主要股票市场表现

　　经历了国庆期间的上涨后，海外股票市场上周普遍进入震荡，除日本股市上涨2.24%外，欧美及香港市场的涨跌幅度均不到1%。A股市场则在国庆节后出现明显的补涨，其中上证指数上涨1.24%，深证综指上涨2.43%。

　　2、商品外汇市场表现

　　美联储公布9月议息纪要，偏鸽派的言论使得美元指数再次走弱，近一周下跌0.85%，而在、离岸人民币汇率分别对美元升值0.85%和1.14%，两者现出25点的倒挂。国际大宗商品总体出现延续震荡，CRB商品指数近一周上涨0.19%，其中黄金上涨1.83%，原油上涨0.28%。

　　国内商品期货市场方面，在主要的40个交易品种中，本周上涨的有25个，下跌的有12个，价格持平的有3个。其中沪镍、焦煤表现较好，分别上涨8.8%和5.6%。菜籽、动力煤等品种领跌，跌幅分别达4.94%和3.49%。

　　二、市场估值与流动性

　　截至10月12日，上海市场平均市盈率为18.2倍，深圳主板27.2倍，中小板44.7倍，创业板54.5倍。节后市场呈现普涨格局，各板块估值水平均有所提高。

　　10月12日，10年期国债利率为3.6765%，较9月28日上升6.29个基点，创出近期新高。

　　三、大事回顾

　　央企前三季利润总额逾1.1万亿，创2012年来同期最好水平。数据显示，今年前三季度中央企业累计实现营业收入19.1万亿元，同比增长15.4%，其中，9月份的营业收入比8月份环比增长8.3%，月度收入达到了历史同期最好水平；实现利润总额11104.8亿元，同比增长18.4%，延续了去年四季度以来持续增长态势，效益创历史最好水平。其中，三季度中央企业效益增速逐月加快，分别为16.4%、17.3%、18.4%。中央企业收入利润双快增长，增速比前五年平均水平分别提升12.5和18.3个百分点。净利润也是比较好的增长态势，1至9月净利润增速20.9%，高于利润增速。

　　证监会投保局：正在修订中的证券法草案二审稿拟增加投资者保护专章。中国证监会投资者保护局(下称“投保局”)负责人日前接受采访时表示，随着我国资本市场日渐发展，投资者保护制度体系也日益完善。监管层近年来在制度建设、日常监管中着力构建全链条的投保格局，基本形成从发行到退市各环节的投资者保护全覆盖。该负责人透露，正在修订中的证券法草案二审稿拟增加投资者保护专章，明确维护投资者权益的要求，将广泛涉及规范现金分红、投资者适当性管理、先行赔付制度、持续信息披露、增加证监会投资者教育及处置系统性风险职责等内容。同时，证监会已划定下一阶段投资者保护重点工作，将围绕完善证券期货纠纷多元化解机制、深化普惠金融服务、加强投资者保护基础设施建设等维度展开。

　　统计局：中国经济实现6.5%的增长目标没有任何问题，可能还会更好。10月10日，国家统计局局长宁吉喆在国新办新闻发布会上表示，今年中国经济实现6.5%左右的预期发展目标是没有任何问题的，中国经济稳中向好的趋势没有改变，全年可能还会有更好一点的结果。无独有偶，国际货币基金组织（IMF）10日发表《世界经济展望报告》，将中国经济今明两年增速较7月份时均上调0.1个百分点，分别至6.8%和6.5%，这也是IMF今年第四次上调中国经济增长预期。

　　人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策。根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。

　　9月中国制造业PMI为52.4%，创近年新高。国家统计局官网30日上午公布2017年9月中国制造业采购经理指数。数据显示，2017年9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。

　　四、行业与主题热点

　　本周大智慧(601519,股吧)32个主要的行业分类中，上涨的26个，下跌的有6个。其中酒及饮料、仓储物流和零售板块表现相对较好，分别上涨6%、4.5%和4.5%。而下跌的行业板块中，有色金属下跌2.57%，表现相对较弱。

　　题材概念板块方面，大智慧主要的145个题材概念分类中，上涨的有131个，下跌的有14个。上涨题材概念板块中，医疗器械、增强现实、白酒等概念表现相对较好，分别上涨10.8%、7.3%和6.4%；下跌的题材概念中，稀缺资源、小金属等板块跌幅相对较大，分别下跌3.2%和2.7%。

　　总结：本周市场震荡上行，市场风格轮动较快，但医药、白酒表现出较强的持续性，成功接力上周的5G概念，说明市场整体做多氛围仍然较强。

　　五、策略点评

　　本周为国庆节后第一周，受央行定向降准以及长假期间海外市场普遍上涨的影响，周一市场高开约1%，随后几天延续震荡上行。尽管本周市场风格和热点板块轮动较快，但各大指数均有所上涨，而且出现了医药、白酒这类持续走强板块，显示出市场有较强的上涨动力。最终，上证指数本周上涨1.24%，深证综指上涨2.43%，创业板综指上涨2.60%，上证50指数上涨1.54%。

　　从基本面来看，经济数据、宏观政策以及上市公司业绩增长将是支撑市场继续走强的主要因素。经济数据方面，虽然8月份消费、投资、出口三驾马车全面回落，但最新公布的9月PMI上升至52.4%，创近5年新高。因此，宏观经济虽有波动，但总体仍然运行良好。

　　我们也看到，美国二季度GDP增长修正值达3.1%，失业率下降至16年的新低4.2%，均超出市场预期。全球经济处于复苏过程之中，这也为国内的经济稳定提供较好的外部环境。宏观政策方面，央行决定对普惠金融实施定向降准政策，这表明未来货币政策不会持续收紧。此外，十九大将于10月份召开，会议前后将是政策维稳期，有利于市场稳定，而且会议有望在经济增长和改革等方面传达政策利好。最后，10月份是上市公司集中披露三季财务报告的月份，已公布业绩预告的1300多家上市公司中，有64%明确预增，其中增长超过100%的有222家，而明确预减的只有220家，约占16.4%。由此可见，10月份的季报行情是可以期待的。

　　市场估值方面，虽然市场平均市盈率/市净率还没有回落至历史大底时的水平，但已经低于历史平均水平，市场不存在明显高估的风险，在没有外部冲击的情况下，市场并没有大的系统性风险。而10月份经济数据、宏观政策以及上市公司业绩等多个方面均有望传出利好，这将支持市场进一步回暖。

　　文章来源：微信公众号钜阵资本