私募看好周期股估值修复

　　受环保限产显著压缩供给、国内钢材现货厂商密集调升螺纹钢等钢材产品价格等利多因素推动，11月以来黑色系商品持续大幅上涨。在此背景下，来自多家私募机构的最新策略观点普遍认为，中短期内预计黑色系商品价格仍将保持高位运行，钢铁、煤炭等周期板块未来有望再度迎来估值修复的机会。

　　黑色系商品一路上涨

　　来自国内商品期货市场的最新市况显示，11月以来，黑色系商品价格在临近年末时点，出现一轮持续急涨。其中2018年1月到期的螺纹钢1801合约价格，在11月27日至30日短短4个交易日，就从4000元下方水平急速升破4300元整数关口。

　　而来自财汇大数据终端的统计数据进一步显示，截至11月30日收盘，螺纹钢1801、铁矿石1801、焦煤1801、焦炭1801等4个近月合约价格，本周以来分别上涨6.36%、3.23%、1.64%和1.81%，11月以来的涨幅则分别高达17.06%、19.51%、28.02%和23.08%。

　　对此，上海宽桥金融（富钜投资）首席投资官唐弢向中国证券报记者表示，近期黑色系商品价格的强势，主要利多因素来自宏观经济整体持稳背景下的供需关系改变。近期冬季环保限产影响停产或限产的工业领域，包括煤电、钢铁、焦化、水泥等多个行业，而供应的实际下降以及供应量预期的减少，则导致相关黑色系商品持续推涨。整体而言，环保因素对铁矿石的影响比其它黑色系较小一些，对螺纹钢等成材品种的影响相对突出。整体而言，近期黑色系商品期货价格的上涨，虽然有一些市场炒作因素，但更主要的还是基本面因素触发。

　　此外，来自上海富善投资的分析观点也认为，虽然9、10月份宏观经济指标的下行相对不利于黑色系商品的需求端，但这种下行也在预期之内，预计未来螺纹钢等黑色系商品的总体需求仍然会比较稳定。整体而言，局部的供需矛盾正有所显现，年末及明年一季度的黑色系商品价格整体仍可继续适度看多。