私募基金：监管趋严为“慢牛”奠定基础

　　近期IPO审核似又趋严，与之对应，并购重组审核则出现了“零否决”。多位私募人士认为，这有利于A股市场的长期发展，能够为中国慢牛市场奠定良好的发展基础。

　　并购重组“零否决”

　　不能说明审核放松

　　天之成投资总经理钟希杰表示，重组新规加大了对上市公司和中介机构的问责力度，强调事后追责，净化了市场风气。“从态度上，监管层对于企业的并购重组，尤其是产业方面的整合仍是支持的，只要符合相关规定，收购标的自身优秀，上市公司真实为做好企业的并购重组依然可以通过。”他认为上市新股整体质量将提升。这对整体市场具有长期正面效应的。

　　时代伯乐基金经理杨晓虎表示，IPO从严监管可从源头上把握上市公司质量，同时并购重组也强调了重组标的必须是真正服务产业的，并不是为了炒作而并购。

　　飞旋兄弟投资总经理陈旋认为，在经济基本面稳健，上市公司盈利增速上行的背景下，证监会加快了IPO扩容，加快可转债发行，加速建设多层次资本市场体系。而随着前期IPO常态化，发审会在审核时对关注的问题越来越细化，关注点也越来越多，IPO的“零通过”显示发审会审核态度。至于并购重组的“零否决”，陈旋认为这并不意味着并购重组审核条件的放松，更多的应该是参与上会的审核企业质量更高了，不符合条件的在上会前就已经被否决退回。

　　君禾资本认为IPO通过率低归根结底还是说明企业自身存在问题，从侧面也反映了证监会对企业过会审核得较为严格。由于监管趋严，今年上会的项目数量大幅减少，上会的项目经过监管部门的层层审核、反馈，在前期都经过了充分的准备，这是并购重组的通过率较高的原因。

　　监管趋严为慢牛奠定基础

　　杨晓虎表示，未来投资者要更加关注上市公司的质地以及企业经营能力，这也是证监会一直倡导的价值理念。同时他认为，未来的A股上市公司无论是白马还是黑马，都需要靠真正的成长性、真正的业绩来支撑未来空间。

　　陈旋认为目前的IPO以及并购重组都会越来越趋于严格，这些措施有利于A股市场的长期发展，能够为中国慢牛市场奠定良好的发展基础。

　　钟希杰透露，IPO审核趋严减少了新股供给，对于新股而言市场会给予更加合理的估值空间。同时也为外资入市选择公司提供了良好的监管土壤。并购重组趋严，对于优秀的公司会更加容易获得融资，市场的“马太效应”会更加明显。对于业绩弄虚作假的公司，随着退市的加快出台而逐步淡出舞台。以上的监管态度也为投资人进行投资创造了透明公开的环境，也会让资金自然地将偏好转向价值与成长。